興業證券5月20日發布有色金屬行業研究報告，報告摘要如下：
高溫合金是現代工業裝備領域的關鍵材料。高溫合金是現代高端裝備制造的關鍵性材料，是現代工業材料領域皇冠上的明珠，包括鑄造高溫合金、金屬間化合物等高溫金屬材料。狹義上的高溫合金是以鐵、鎳、鈷為基，能在大約600℃以上的高溫下抗氧化或腐蝕，并能在一定應力作用下長期工作的一類合金。Roskill 統計，全球每年消費高溫合金材料約28萬噸，占鋼鐵總消費量的0.02%，市場規模達100億美元。目前，其最大的應用還是航空航天領域，占總使用量的55%，其次是電力領域（20%）和機械領域（10%）。
"兩機"專項已出，研發投入繼續加大。飛機發動機及燃氣輪機（"兩機"項目）項目首次進入了2015年的政府工作報告，未來將實施"兩機"重大項目，加大國防科研和高新技術武器裝備建設力度，未來專項扶持政策將呼之欲出。重大專項是千億規模，其投資周期可能縮短至10年以內，甚至達到5年，投資強度大幅提高。據估算，在未來20年的時間里，國內最終將可能在發動機領域投入多達3000億元。軍用和民用發動機產業，將迎來萬億級市場需求，核心零部件等配套產業將步入快速發展期。
中航發公司成立，整合優勢資源。3月中國航空發動機集團有限公司高管任命完成，意味著中航發正式進入實質階段，相當于把發動機提高到了國家層次，擺脫對飛機的依附，有望從體制上改善航空發動機發展環境，并且整合國內優勢資源，突破大飛機"心臟"問題。
高溫合金下游需求將快速增長。無論是"兩機"專項還是中航發公司的成立，均表明國內對制約大飛機發展的"心臟"問題高度重視，并且已上升至國家層面，未來將積極整合優勢資源，實現突破。隨著下游技術方面的突破，未來將引爆對高溫合金的需求。
給予行業"推薦"評級。受國內發動機產業資源整合、研發投入等影響，未來十年，發動機新型號將不斷涌現、產品開發逐漸成熟，同時空軍裝備和海軍裝備采購提，民用航空領域受益于通航領域的放開，航空發動機產業將進入高速增長期，拉動對上游高溫合金需求的開始增長。同時在石化、汽車和核電領域需求也將穩定增長，行業成長空間廣闊，給予行業"推薦"評級。
