鋼研高納2015年前三季度實現營業收入17.7億元,同比增長9.4%,歸屬于上市公司凈利潤6709萬元,同比下降13.5%,每股收益0.21元,經營活動現金流-4900萬元。其中第三季度EPS為0.08元,符合市場預期。
公司此前做的股權激勵的底線要求是扣非后凈利潤18%的增速,前三季度的經營情況與年度目標有差距,主要是由于:(1)軍工用高溫合金的需求并不旺盛,公司目前鑄造高溫合金、新型高溫合金訂單的同比增速約10%(但交貨周期明顯延長),而變形高溫合金訂單同比下滑近40%(主要是去年有兩次艦船的集中招標采購,今年艦船的建造使用采購存貨即可,因此今年無集中招標采購),訂單的下滑致使下半年面臨直接的經營壓力;(2)公司加工的毛利加成額也受到一定影響,受下游需求下滑影響,公司第三季度毛利率27.7%,為近年來的低點,再加上單價的下滑,毛利加成額下滑是較為明顯的;(3)公司子公司河北德凱、天津海德經營趨勢很不錯(天津海德拿到2.1億元的大單),是未來的主要增長點,但畢竟今年剛剛起步,體量還較小,貢獻利潤有限。
中航系發動機重組整合,飛機發動機分開體系將正式落地,航空發動機產業地位大幅提升。而且預期此事落地后,“兩機專項”對企業端的補貼和投資拉動也有望啟動,這將引爆高溫合金市場,或帶來近2000億市場空間,鋼研高納是高溫合金市場全品類產品競爭力最強的公司,首先受益。
