（鈦鎳之窗訊）鼎立股份（600614）在1992年上市之初經(jīng)營(yíng)橡膠制品，分別于2001年、2006年增加醫(yī)藥銷售及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)；2011年以來，公司在保持原有業(yè)務(wù)的同時(shí)增加了農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)，并逐步加大對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)的投資；2014年，公司收購(gòu)豐越環(huán)保100%的股權(quán)，進(jìn)入有色金屬回收利用行業(yè)；2015年，公司出售所持寧波藥材的股份，剝離了不盈利的業(yè)務(wù)，并通過收購(gòu)鵬起實(shí)業(yè)100%的股權(quán)向軍工領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
鵬起實(shí)業(yè)是軍工鈦合金鍛、鑄造重要參與者。公司于2015年6月非公開發(fā)行募集13.54億元收購(gòu)鵬起實(shí)業(yè)100%的股權(quán)。 鵬起實(shí)業(yè)主要從事鈦合金精密鑄造件和精密鍛造件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品終端應(yīng)用于航空航天、艦船等軍事領(lǐng)域。目前正處于業(yè)務(wù)快速發(fā)展階段，截至2015年4月，鵬起實(shí)業(yè)在手訂單合計(jì)1.52億元。根據(jù)簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議和客戶提供的一些重點(diǎn)項(xiàng)目的訂貨意向書，2016、2017年預(yù)計(jì)合同金額分別為3.65、4.28億元。
鵬起在積累核心客戶的同時(shí)已與一些新的客戶進(jìn)行了接洽和調(diào)研。根據(jù)對(duì)新開拓客戶的需求調(diào)研，2016、17年預(yù)計(jì)需求金額分別為 1.57、2.65億元。
此外，公司承諾2015-2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為8000、15000、22000萬(wàn)元。考慮鵬起實(shí)業(yè)實(shí)際控制人張朋起控、參股公司中有申和通明雷達(dá)公司，公司后續(xù)存在進(jìn)軍雷達(dá)行業(yè)的預(yù)期。
鈦合金精密鑄造軍工下游空間極為廣闊
鈦合金在軍工行業(yè)主要應(yīng)用于導(dǎo)彈和飛機(jī)零部件領(lǐng)域。鈦合金的成本約8-9萬(wàn)/噸，加工成精鑄件后的成本約80-90萬(wàn)/噸，市價(jià)約150萬(wàn)/噸。四代輕型飛機(jī)每架用鈦量約為6噸（考慮1:3的鈦材損耗，實(shí)際用鈦約2噸），預(yù)計(jì)未來20年用鈦合金精鑄件量約為800噸，故市場(chǎng)規(guī)模約為12億元；四代重戰(zhàn)機(jī)空重約18噸，按30%用鈦量測(cè)算，每架用鈦合金精鑄件量18噸（實(shí)際用鈦5.4噸），未來20年，市場(chǎng)規(guī)模約32.4億元。美國(guó)的F22實(shí)際用鈦合金精鑄件在14噸/架（考慮鈦材損耗）。預(yù)計(jì)未來20年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)126億元。
我國(guó)大飛機(jī)是在運(yùn)-20平臺(tái)上改裝而成，軍用運(yùn)輸機(jī)運(yùn)-20鯤鵬也已于2013年初首飛成功，按照中型飛機(jī)每架55噸空重，大型飛機(jī)每架空重85噸，用鈦量30%測(cè)算（考慮鈦材損耗）1000架大飛機(jī)合計(jì)用鈦合金1.89萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約為282.9億元。
據(jù)美國(guó)《航空和空間技術(shù)周刊》預(yù)測(cè)未來5年，在導(dǎo)彈生產(chǎn)數(shù)量方面，中國(guó)北方工業(yè)公司及中國(guó)精密機(jī)械進(jìn)出口公司合計(jì)生產(chǎn)導(dǎo)彈數(shù)4.85萬(wàn)枚，總價(jià)值約160億美元，合計(jì)占全球規(guī)模24%。按照導(dǎo)彈鈦合金艙段和零部件售價(jià)占每枚導(dǎo)彈售價(jià)的10%測(cè)算，我國(guó)未來5年導(dǎo)彈鈦合金市場(chǎng)容量約100億人民幣。預(yù)計(jì)未來20年國(guó)產(chǎn)軍用飛機(jī)（包括戰(zhàn)斗機(jī)、大飛機(jī)）對(duì)鈦合金的市場(chǎng)需求超過400億人民幣。
有色金屬亦是未來公司重點(diǎn)業(yè)績(jī)來源。自2012年以來，公司逐步完善有色金屬領(lǐng)域的布局，先后通過股權(quán)收購(gòu)、增資等方式完成對(duì)稀土領(lǐng)域的布局。2014年，公司收購(gòu)豐越環(huán)保100%的股權(quán)，豐越環(huán)保是一家通過處理冶煉廢渣、廢料、尾礦渣綜合性回收銅、錫、金等多種有色金屬為主的環(huán)保型民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋數(shù)十種稀貴金屬、氧化物、合金及化合物等，廣泛應(yīng)用于新能源、LED、紅外、激光、航空航天等高科技領(lǐng)域，下游空間十分廣闊。我們認(rèn)為，有色金屬是公司未來業(yè)績(jī)重點(diǎn)來源，從上游的稀土開采深加工到貴金屬的回收綜合利用打通了上下游產(chǎn)業(yè)鏈，具備良好的協(xié)同效應(yīng)。
鵬起實(shí)業(yè)是軍工鈦合金鍛、鑄造重要參與者。公司于2015年6月非公開發(fā)行募集13.54億元收購(gòu)鵬起實(shí)業(yè)100%的股權(quán)。 鵬起實(shí)業(yè)主要從事鈦合金精密鑄造件和精密鍛造件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品終端應(yīng)用于航空航天、艦船等軍事領(lǐng)域。目前正處于業(yè)務(wù)快速發(fā)展階段，截至2015年4月，鵬起實(shí)業(yè)在手訂單合計(jì)1.52億元。根據(jù)簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議和客戶提供的一些重點(diǎn)項(xiàng)目的訂貨意向書，2016、2017年預(yù)計(jì)合同金額分別為3.65、4.28億元。
鵬起在積累核心客戶的同時(shí)已與一些新的客戶進(jìn)行了接洽和調(diào)研。根據(jù)對(duì)新開拓客戶的需求調(diào)研，2016、17年預(yù)計(jì)需求金額分別為 1.57、2.65億元。
此外，公司承諾2015-2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為8000、15000、22000萬(wàn)元。考慮鵬起實(shí)業(yè)實(shí)際控制人張朋起控、參股公司中有申和通明雷達(dá)公司，公司后續(xù)存在進(jìn)軍雷達(dá)行業(yè)的預(yù)期。
鈦合金精密鑄造軍工下游空間極為廣闊
鈦合金在軍工行業(yè)主要應(yīng)用于導(dǎo)彈和飛機(jī)零部件領(lǐng)域。鈦合金的成本約8-9萬(wàn)/噸，加工成精鑄件后的成本約80-90萬(wàn)/噸，市價(jià)約150萬(wàn)/噸。四代輕型飛機(jī)每架用鈦量約為6噸（考慮1:3的鈦材損耗，實(shí)際用鈦約2噸），預(yù)計(jì)未來20年用鈦合金精鑄件量約為800噸，故市場(chǎng)規(guī)模約為12億元；四代重戰(zhàn)機(jī)空重約18噸，按30%用鈦量測(cè)算，每架用鈦合金精鑄件量18噸（實(shí)際用鈦5.4噸），未來20年，市場(chǎng)規(guī)模約32.4億元。美國(guó)的F22實(shí)際用鈦合金精鑄件在14噸/架（考慮鈦材損耗）。預(yù)計(jì)未來20年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)126億元。
我國(guó)大飛機(jī)是在運(yùn)-20平臺(tái)上改裝而成，軍用運(yùn)輸機(jī)運(yùn)-20鯤鵬也已于2013年初首飛成功，按照中型飛機(jī)每架55噸空重，大型飛機(jī)每架空重85噸，用鈦量30%測(cè)算（考慮鈦材損耗）1000架大飛機(jī)合計(jì)用鈦合金1.89萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約為282.9億元。
據(jù)美國(guó)《航空和空間技術(shù)周刊》預(yù)測(cè)未來5年，在導(dǎo)彈生產(chǎn)數(shù)量方面，中國(guó)北方工業(yè)公司及中國(guó)精密機(jī)械進(jìn)出口公司合計(jì)生產(chǎn)導(dǎo)彈數(shù)4.85萬(wàn)枚，總價(jià)值約160億美元，合計(jì)占全球規(guī)模24%。按照導(dǎo)彈鈦合金艙段和零部件售價(jià)占每枚導(dǎo)彈售價(jià)的10%測(cè)算，我國(guó)未來5年導(dǎo)彈鈦合金市場(chǎng)容量約100億人民幣。預(yù)計(jì)未來20年國(guó)產(chǎn)軍用飛機(jī)（包括戰(zhàn)斗機(jī)、大飛機(jī)）對(duì)鈦合金的市場(chǎng)需求超過400億人民幣。
有色金屬亦是未來公司重點(diǎn)業(yè)績(jī)來源。自2012年以來，公司逐步完善有色金屬領(lǐng)域的布局，先后通過股權(quán)收購(gòu)、增資等方式完成對(duì)稀土領(lǐng)域的布局。2014年，公司收購(gòu)豐越環(huán)保100%的股權(quán)，豐越環(huán)保是一家通過處理冶煉廢渣、廢料、尾礦渣綜合性回收銅、錫、金等多種有色金屬為主的環(huán)保型民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋數(shù)十種稀貴金屬、氧化物、合金及化合物等，廣泛應(yīng)用于新能源、LED、紅外、激光、航空航天等高科技領(lǐng)域，下游空間十分廣闊。我們認(rèn)為，有色金屬是公司未來業(yè)績(jī)重點(diǎn)來源，從上游的稀土開采深加工到貴金屬的回收綜合利用打通了上下游產(chǎn)業(yè)鏈，具備良好的協(xié)同效應(yīng)。
